李元昊出兵攻渭州，兵分两路，一路在定川寨大胜宋军，顺利抵达渭州，另一路进攻彭阳城，宋朝知原州（甘肃镇原）景泰亲自率军五千抵御，景泰依靠这五千兵力，在潘原（甘肃平凉境内）竟然获得全胜。这就是另一路西夏军不能按期抵达渭州的原因。
尽管宋夏之间三大战都以宋军失败而告终。但西夏靠战争掳掠所获财物，和先前大宋每年的赏赐及边境榷场贸易所得物资相比，却少得多了。
在李元昊称帝前，西夏每年都可以从宋朝得到“岁赐”的白银万两、绢万匹、钱2万贯，这是夏国的一项重要经济来源。在沿边榷场，党项人还以境内所产的青白盐及畜产品换取宋朝的粮食、茶叶和其他手工业产品，这些物资都是夏国人民的生活必需品。
如今，两国决裂，宋朝实行经济封锁政策，不仅停止“岁赐”，而且关闭榷场，不准青白盐入境，禁止双边贸易，从而给夏国的经济致命的打击。这种经济封锁实际比战争还要可怕！
在宋夏战争中，虽然夏国取得了部分胜利，但是本国也伤亡了很多将士，常言道“伤敌一千，自损八百”，西夏国人口本来仅有三百万左右，仅有大宋人口十分之一，怎么能持续和大宋斗狠？
党项族人由于连战征战，生活越来越困难，阵亡的族人越来越多，部卒也就越来越不愿打仗。不仅党项族的普通百姓如此，连不少部落首领也反对再战。
因此，李元昊想到了和议。公元1043年正月，李元昊上书宋廷，请求和谈，赵祯因为连吃败仗，心里失望、厌烦，也有意和谈，只是不能主动提及，现西夏主动要谈，正中赵祯下怀，但怎么谈？赵祯密诏，让庞籍主持和谈事宜。
其实在定川寨之战发生前，西夏国因为境内鼠患、旱灾连绵，李元昊便派李文贵，手持西夏重臣野利旺荣的书信来延州送给庞籍，传达西夏求和的意图。庞籍担心李元昊使诈，扣留李文贵不放，之后，果然发生定川寨之战。
此次，庞籍接到赵祯命令后，便将李文贵放回去，让他传达大宋皇帝同意和谈意图，李元昊闻报大喜。
二月，李元昊再派李文贵等到延州议和，但是态度仍然强硬倔强，不肯削除帝王称号，并且强调道：“比如中午的太阳，只能顺应天意西落，怎能逆天而行东下呢？”
庞籍认为李元昊狂妄不服，不敢自做主张，向赵祯请示，赵祯诏命庞籍可以答复。
李元昊获悉大宋有和谈的诚意，再命六宅使贺从勖和李文贵到延州上书，自称“男邦泥定国兀卒，上书父大宋皇帝。”更名“曩霄”，称“儿子”但不称臣。“兀卒”也叫“吾祖”，是党项族“可汗”称号。
庞籍道：“名不正，言不顺。你国不称臣，我不能上报大宋皇帝。”
贺从勖辩解道：“儿子侍奉父亲，就是称臣事君，你送我到京城去谈，大宋天子如果不同意，再从长计议！”
庞籍即派人护送送贺从勖到开封。四月六日，贺从勖抵达京都，赵祯派使接见，经过磋商，随后赵祯命邵良佐、张士元、张子奭、王正伦等赴西夏，册封李元昊为夏国主，每年赏赐绢十万匹、茶三万斤。
赵祯册封李元昊为夏国主，意思很明显：钱，我大宋有的是，可以给你，但你李元昊必须称臣。
李元昊大概确实熬了几年的苦日子，尽管谋臣张元极力反对议和，李元昊还是决定面对现实，在“面子”和“面包”面前，李元昊毅然选择了“面包”。
这很好理解，儿子都愿意做，还不愿意做臣子吗？没有“面包”，恐怕连儿子都没得做！
公元1044年五月，李元昊上书遣使向大宋递交誓书，低下头颅称臣，同时索要银两、帛绢、茶叶共计二十五万五千（绢十五万匹、七万五千两银和三万斤茶叶）。赵祯遣使赐李元昊诏书，同意！
十二月，赵祯派张子奭为“册礼使”，张士元为副使，正式册封李元昊为夏国主，并赏赐锦衣、黄金腰带、银鞍勒马、银二万两、绢二万匹、茶三万斤。“夏国主印”方二寸一分，纯银打造，外涂金粉。
至此，宋夏正式达成和议：西夏名义上向宋称臣，奉宋朝为正朔；大宋允许夏国设置官属；宋夏战争中双方所掳掠的士兵、民户归还对方；双方边民逃往对方领土，不能派兵追击，双方互相遣还；宋夏战争中西夏所占领的宋朝领上栲栳、镰刀、南安、承平等地和其他边境蕃汉居住区全部从中间划界；等等，史称“庆历和议”。
1045年，大宋应李元昊请求，在边境设置贸易市场，恢复了贸易往来。但是李元昊始终觉得称臣丢失了脸面。以后大宋派使者到西夏，李元昊只让使者呆在宥州，不让他们进兴州。李元昊在西夏国内，仍然是皇帝做派。
公元1048年，李元昊死，时年四十六岁。顺便说一句，李元昊死后，李谅祚即位，年方两岁。西夏国由三大将领分治。宋朝有人提出乘此机会，用节度使等高官厚禄引诱三大将领，可不战而瓦解西夏。
此时程琳为陕西安抚使，主持边关军事。程琳道：“乘人国丧，不是我们中原的礼仪，不如乘势安抚。”
宋仁宗的“仁”并非浪得虚名，竟然同意了程琳鼠目寸光的观点。由此丧失了这个天赐良机。
佐料：景泰潘原之战获得全胜，《宋史》语焉不详，这不是个案，而是奇怪的普遍现象。
但凡宋军有名的败仗，《宋史》将来龙去脉、战争场面，记录的一清二楚，而宋军的很多胜仗，《宋史》都记录得含糊不清，有些甚至一笔带过，让我们绞尽脑汁去抠挖！这也是我们后人总觉得大宋军事上疲软的重要原因。
潘原之战，《宋史.景泰传》是这样记载的：葛怀敏战没，敌骑越平凉，至潘原，景泰从原州抄小路赶赴潘原，先锋张迥害怕不敢进军，景泰将他斩首示众。
在彭阳西遇敌，部将夏侯观想退入彭阳城坚守，景泰不准许，而是在城外依山列阵，还没有成阵型，敌骑来犯，景泰暗中派三百骑兵分成左右两翼，打着旗帜为疑兵。
敌骑反身便逃，将校请求追击，景泰觉得反常，制止不准擅自行动，先派哨骑搜山侦查，果然发现伏兵，景泰挥兵出击伏兵，斩首千余级获胜。